Carmignac

Carmignac Sécurité: Aggiornamento settimanale

Che cosa è accaduto sui mercati obbligazionari la scorsa settimana

  • I dati dell’ISM non manifatturiero di giugno e i dati migliori del previsto relativi al mercato del lavoro (offerte di lavoro di maggio e salari non agricoli) hanno attenuato le paure dei mercati quanto a una recessione imminente negli Stati Uniti.

  • I verbali di riunione dell’ultimo FOMC hanno confermato la politica restrittiva della Fed e non hanno dato segnali di inversione di rotta. Per la Fed l’inflazione si conferma la priorità principale, pur riconoscendo che l’inasprimento monetario potrebbe rallentare il ritmo della crescita economica. Sembra scontato un ulteriore rialzo di 75 pb.

  • Anche la riunione della BCE è terminata con dichiarazioni restrittive, a conferma che il Consiglio direttivo è interamente concentrato sul disancoraggio delle aspettative inflazionistiche e la preservazione della sua credibilità nel riuscire a tenere sotto controllo l’inflazione. Tuttavia l’asticella di un rialzo di 50 pb a luglio appare molto alta, anche in un contesto di forte deprezzamento dell’euro.

  • Durante la settimana i tassi core sono aumentati mentre gli spread sul credito si sono ridotti

Performance del Fondo

Al 08/07/2022Performance settimanaleYTD5 anni
Carmignac Sécurité AW EUR Acc0,30%-7,14%-4,97%
Carmignac P. Sécurité FW EUR Acc0,34%-7,02%-3,45%
Indice di riferimento*-0,04%-2,02%-3,08%

*Indice ICE BofA ML 1-3 anni Euro All Government (EUR). Le performance passate non sono necessariamente indicative dei risultati futuri. Il rendimento può aumentare o diminuire come conseguenza delle oscillazioni valutarie per le quote prive di copertura valutaria. Le performance si intendono al netto delle spese (escluse eventuali commissioni di ingresso spettanti al distributore).

  • In tale contesto, il Fondo è stato favorito principalmente dal portafoglio creditizio con il significativo contributo dei settori dell’energia e dei servizi alla collettività.

  • Anche la componente dei tassi a breve europei (Francia, Germania, Italia, Spagna) ha influito in maniera leggermente positiva durante la settimana.

Che cosa abbiamo fatto nell’attuale contesto

  • La duration del Fondo è rimasta sostanzialmente stabile durante la settimana a circa 0,4.

  • Manteniamo un posizionamento corto sui tassi europei (Francia, Italia e Spagna) poiché il contenimento dell’inflazione dovrebbe rimanere la priorità della BCE, perlomeno nel breve termine.

  • L’esposizione al credito è stata leggermente ridotta attraverso il settore auto poiché alcune società potrebbero essere penalizzate dalle riduzioni alle forniture di gas. La componente creditizia rimane incentrata su tre convinzioni: energia, titoli finanziari e CLO.

  • La protezione sul credito sull’Itraxx Xover (HY UE) si conferma al 17% poiché la crescita lenta, l’inflazione elevata e la forte volatilità dei tassi di interesse combinate ai timori sulle interruzioni alle forniture di gas influiscono negativamente sui mercati del credito a breve termine, nonostante le valutazioni sempre più interessanti.

  • L’esposizione alle obbligazioni russe (Titoli di Stato e credito) corrisponde a circa lo 0,8% a un prezzo medio di circa 26.

  • Infine, la liquidità rimane elevata e pari a circa il 34% (conto di liquidità, Titoli di Stato a breve termine e obbligazioni con scadenza < 1 anno) e consentirà di riesporre il portafoglio appena avremo una maggiore visibilità della situazione.

  • La duration modificata del Fondo è di circa 0,4. Il portafoglio globale ha un carry di circa il 3,6% compresa la Russia e di circa il 3,2% esclusa la Russia.

Posizionamento (contributo alla duration modificata globale in basis point)

Carmignac

(1) Incluse CLO (2) Obbligazioni indicizzate all’inflazione (3) Sovranazionali, sub-governativi e agenzie L’elenco delle posizioni non è esaustivo. Le posizioni possono variare nel tempo. La somma delle diverse componenti non corrisponde necessariamente alla duration modificata totale.

Carmignac Sécurité

Soluzione flessibile per affrontare i mercati europei

Consulta la pagina del Fondo

Carmignac Sécurité AW EUR Acc

ISIN: FR0010149120
2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 (YTD)
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Year to date
Carmignac Sécurité AW EUR Acc +1.69 % +1.12 % +2.07 % +0.04 % -3.00 % +3.57 % +2.05 % +0.22 % -4.75 % +4.06 % +1.41 %
Indice di riferimento +1.83 % +0.72 % +0.30 % -0.39 % -0.29 % +0.07 % -0.15 % -0.71 % -4.82 % +3.40 % -0.12 %

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3 anni 5 anni 10 anni
Carmignac Sécurité AW EUR Acc +0.14 % +1.12 % +0.70 %
Indice di riferimento -0.73 % -0.52 % -0.11 %

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Fonte: Carmignac al 28/03/2024

Costi di ingresso : 1,00% dell'importo pagato al momento della sottoscrizione dell'investimento. Questa è la cifra massima che può essere addebitata. Carmignac Gestion non applica alcuna commissione di sottoscrizione. La persona che vende il prodotto vi informerà del costo effettivo.
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Commissioni di gestione e altri costi amministrativi o di esercizio : 1,11% del valore dell'investimento all'anno. Si tratta di una stima basata sui costi effettivi dell'ultimo anno.
Commissioni di performance : Per questo prodotto non si applicano le commissioni di performance.
Costi di transazione : 0,24% del valore dell'investimento all'anno. Si tratta di una stima dei costi sostenuti per l'acquisto e la vendita degli investimenti sottostanti per il prodotto. L'importo effettivo varierà a seconda dell'importo che viene acquistato e venduto.

Carmignac Sécurité AW EUR Acc

ISIN: FR0010149120

Periodo minimo di investimento consigliato

Rischio minimo Rischio massimo

1 2 3 4 5 6 7
Principali rischi del Fondo

TASSO D'INTERESSE: Il rischio di tasso si traduce in una diminuzione del valore patrimoniale netto in caso di variazione dei tassi.

CREDITO: Il rischio di credito consiste nel rischio d'insolvibilità da parte dell'emittente.

PERDITA IN CONTO CAPITALE: Il portafoglio non gode di alcuna garanzia o protezione del capitale investito. La perdita in conto capitale si produce al momento della vendita di una quota a un prezzo inferiore rispetto al prezzo di carico

CAMBIO: Il rischio di cambio è connesso all'esposizione, mediante investimenti diretti ovvero utilizzando strumenti finanziari derivati, a una valuta diversa da quella di valorizzazione del Fondo.

L'investimento nel Fondo potrebbe comportare un rischio di perdita di capitale.

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Le performance passate non sono un'indicazione delle performance future. Le performance sono calcolate al netto delle spese (escluse eventuali commissioni di ingresso applicate dal distributore). Il rendimento può aumentare o diminuire a causa di oscillazioni valutarie per le quote senza copertura valutaria.

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