Carmignac Portfolio Flexible Bond: Aggiornamento di fine estate 2022 update
Posizionamento
Duration
- Il Fondo mantiene una duration modificata bassa.
- In Europa, manteniamo il nostro orientamento a breve termine sull’intera curva dei rendimenti, in particolare con posizioni corte in Italia dove lo spread potrebbe aumentare ulteriormente.
- Negli Stati Uniti, manteniamo un posizionamento prudente che si rispecchia nella duration ridotta sulla curva dei rendimenti statunitensi.
Asset Allocation
- Le nostre principali convinzioni si suddividono in tre categorie, e dovrebbero rappresentare le principali fonti di carry trade del portafoglio a medio e lungo termine:
o obbligazioni high-yield correlate al settore dell’energia (16%)
o debito dei mercati emergenti emesso da paesi esportatori di materie prime (16%)
o obbligazioni finanziarie subordinate europee (15%) - Abbiamo inoltre aumentato la nostra esposizione alle obbligazioni CLO, che sono esenti dal rischio di aumento dei tassi di interesse pur offrendo livelli significativi di carry trade.
- Manteniamo le coperture sul mercato del credito europeo (11%). Abbiamo ridotto il livello delle coperture, poiché al momento il mercato sta scontando i timori per il rischio di tagli alle forniture di gas in Europa. Potremo eliminare le coperture quando ci sarà maggiore chiarezza sulle prospettive degli asset rischiosi.
- Infine, il nostro posizionamento a lungo termine sull’inflazione è ormai focalizzato sull’Europa, che sta attualmente affrontando una grave crisi energetica legata alle interruzioni di approvvigionamento di gas russo, che dovrebbe fare aumentare le aspettative di inflazione.
Prestazione
- Le obbligazioni investment-grade, high-yield e finanziarie in portafoglio sono state penalizzate dal ciclo di inasprimento monetario delle Banche Centrali dei paesi sviluppati, nonché dal massiccio ampliamento degli spread conseguente al peggioramento delle condizioni di finanziamento e alla guerra russo-ucraina.
- Abbiamo inoltre risentito dell’esposizione al debito emergente, e principalmente del forte deprezzamento dei nostri asset russi e ucraini denominati in valuta forte.
- Tuttavia, la gestione attiva e flessibile delle esposizioni ci ha consentito di ridurre l’impatto del calo senza precedenti sui mercati obbligazionari dall’inizio dell’anno:
o grazie alle posizioni corte sui tassi di interessi europei e americani
o e alle coperture sul mercato del credito high yield europeo finalizzate a limitare l’esposizione a questa asset class
Performance del 2022 al 31/08/2022 | Carmignac P. Flexible Bond quota A EUR si attesta a -10,19% rispetto a -12,96% dell’indice di riferimento (Indice ICE BofA Euro Broad Market)
Carmignac Portfolio Flexible Bond A EUR Acc
| 2015 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 |
2025 (YTD) ? Year to date |
|
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Carmignac Portfolio Flexible Bond A EUR Acc | -0.71 % | +0.07 % | +1.65 % | -3.40 % | +4.99 % | +9.24 % | +0.01 % | -8.02 % | +4.67 % | +5.42 % | - |
| Indice di riferimento | -0.11 % | -0.32 % | -0.36 % | -0.37 % | -2.45 % | +3.99 % | -2.80 % | -16.93 % | +6.82 % | +2.58 % | - |
Scorri a destra per vedere la tabella completa
| 3 anni | 5 anni | 10 anni | |
|---|---|---|---|
| Carmignac Portfolio Flexible Bond A EUR Acc | +0.49 % | +2.09 % | +1.28 % |
| Indice di riferimento | -3.08 % | -1.65 % | -1.19 % |
Scorri a destra per vedere la tabella completa
Fonte: Carmignac al 31/12/2024
| Costi di ingresso : | 1,00% dell'importo pagato al momento della sottoscrizione dell'investimento. Questa è la cifra massima che può essere addebitata. Carmignac Gestion non applica alcuna commissione di sottoscrizione. La persona che vende il prodotto vi informerà del costo effettivo. |
| Costi di uscita : | Non addebitiamo una commissione di uscita per questo prodotto. |
| Commissioni di gestione e altri costi amministrativi o di esercizio : | 1,20% del valore dell'investimento all'anno. Si tratta di una stima basata sui costi effettivi dell'ultimo anno. |
| Commissioni di performance : | 20,00% quando la classe di azioni supera l'Indicatore di riferimento durante il periodo di performance. Sarà pagabile anche nel caso in cui la classe di azioni abbia sovraperformato l'indice di riferimento ma abbia avuto una performance negativa. La sottoperformance viene recuperata per 5 anni. L'importo effettivo varierà a seconda del rendimento del tuo investimento. La stima dei costi aggregati di cui sopra include la media degli ultimi 5 anni o dalla creazione del prodotto se inferiore a 5 anni. |
| Costi di transazione : | 0,38% del valore dell'investimento all'anno. Si tratta di una stima dei costi sostenuti per l'acquisto e la vendita degli investimenti sottostanti per il prodotto. L'importo effettivo varierà a seconda dell'importo che viene acquistato e venduto. |
Carmignac Portfolio Flexible Bond A EUR Acc
Periodo minimo di investimento consigliato
Rischio minimo Rischio massimo
TASSO D'INTERESSE: Il rischio di tasso si traduce in una diminuzione del valore patrimoniale netto in caso di variazione dei tassi.
CREDITO: Il rischio di credito consiste nel rischio d'insolvibilità da parte dell'emittente.
CAMBIO: Il rischio di cambio è connesso all'esposizione, mediante investimenti diretti ovvero utilizzando strumenti finanziari derivati, a una valuta diversa da quella di valorizzazione del Fondo.
AZIONARIO: Le variazioni del prezzo delle azioni, la cui portata dipende da fattori economici esterni, dal volume dei titoli scambiati e dal livello di capitalizzazione delle società, possono incidere sulla performance del Fondo.
L'investimento nel Fondo potrebbe comportare un rischio di perdita di capitale.