Carmignac

Carmignac Portfolio Credit : aggiornamento di fine estate 2022

Posizionamento

Politica monetaria aggressiva da parte delle Banche centrali per tenere a bada l’inflazione elevata, rallentamento della crescita, aumento del costo del capitale, perturbazioni e delocalizzazioni della catena di fornitura, interruzioni delle forniture di gas russo... Tutti questi fattori dovrebbero alimentare una pressione crescente sugli spread

Manteniamo un posizionamento prudente con un’esposizione ridotta ai mercati del credito (79% di esposizione netta) e un’esposizione netta moderata al credito High Yield (29%). La selezione di obbligazioni si è concentrata sulle società beneficiarie dell’attuale crisi energetica o che ne sono relativamente risparmiate

Le nostre principali tematiche di investimento si confermano le seguenti:

  • Settori dell’energia e delle risorse naturali (24%). Abbiamo aumentato l’esposizione al settore. Questa parte del portafoglio è ben diversificata e con valutazioni interessanti e dovrebbe contribuire alla performance del Fondo anche in un contesto inflazionistico. Alcuni emittenti come ENI o Total Energies offrono un’incredibile combinazione di fondamentali solidi (e in miglioramento), duration limitata e spread interessanti.

  • Titoli finanziari (27%). La redditività delle banche dovrebbe essere sostenuta dall’irripidimento delle curve dei Titoli di Stato, il miglioramento degli spread e la fine dei tassi di deposito negativi

  • La selezione di obbligazioni garantite da collaterale (Collateralized Loan Obligation - CLO) (18%) presenta una struttura a tasso variabile che attenua gli effetti negativi delle pressioni inflazionistiche e della volatilità dei tassi di interesse. Contrariamente alle obbligazioni corporate di rating simile, offre un premio per il rendimento, ma anche, a nostro avviso, rischi fondamentali migliori e quindi un profilo di rendimento/rischio allettante

In un contesto così volatile e incerto, manteniamo ancora protezioni attraverso CDS sugli indici HY (21 %) per ridurre l’esposizione del Fondo al rischio di mercato (beta) e perseguiamo la generazione di alfa a partire dai nostri investimenti in situazioni specifiche

Il carry elevato del portafoglio (7,7%, rating BB+) e le valutazioni interessanti del credito dovrebbero proteggere il Fondo dalla volatilità a breve termine e contribuire a offrire rendimenti solidi nel lungo termine

Performance

  • In un periodo di forte volatilità e di aumento dei tassi, i mercati del credito Investment Grade e High Yield sono stati particolarmente penalizzati sia sui mercati sviluppati che emergenti

  • La performance negativa è riconducibile in larga parte all’andamento degli investimenti nelle società russe, che ha eroso di circa 2,75% la performance del Fondo. Sottolineiamo che anche se il portafoglio di titoli russi è ancora distante dal suo valore fondamentale, si sta gradualmente riprendendo e ora rappresenta circa il 2,70% del patrimonio del Fondo.

  • Le strategie di copertura attuate per limitare l’esposizione globale del portafoglio ai mercati del credito High Yield hanno sostenuto la performance del Fondo grazie all’allargamento degli spread di credito

Performance 2022 al 31/08/2022 | Carmignac P. Credit (Quota A EUR Acc) pari a -11,90% vs -11,96% dell’indice di riferimento (Indice 75% BofA Merrill Lynch Euro Corporate + 25% BofA Merrill Lynch Euro High Yield)

Carmignac Portfolio Credit

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Carmignac Portfolio Credit A EUR Acc

ISIN: LU1623762843
2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 (YTD)
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Year to date
Carmignac Portfolio Credit A EUR Acc - - - +1.79 % +1.69 % +20.93 % +10.39 % +2.96 % -13.01 % +10.58 % +2.51 %
Indice di riferimento - - - +1.13 % -1.74 % +7.50 % +2.80 % +0.06 % -13.31 % +9.00 % +0.70 %

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3 anni 5 anni 10 anni
Carmignac Portfolio Credit A EUR Acc +0.09 % +5.12 % -
Indice di riferimento -1.58 % +0.30 % -

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Fonte: Carmignac al 28/03/2024

Costi di ingresso : 2,00% dell'importo pagato al momento della sottoscrizione dell'investimento. Questa è la cifra massima che può essere addebitata. Carmignac Gestion non applica alcuna commissione di sottoscrizione. La persona che vende il prodotto vi informerà del costo effettivo.
Costi di uscita : Non addebitiamo una commissione di uscita per questo prodotto.
Commissioni di gestione e altri costi amministrativi o di esercizio : 1,20% del valore dell'investimento all'anno. Si tratta di una stima basata sui costi effettivi dell'ultimo anno.
Commissioni di performance : 20,00% quando la classe di azioni supera l'Indicatore di riferimento durante il periodo di performance. Sarà pagabile anche nel caso in cui la classe di azioni abbia sovraperformato l'indice di riferimento ma abbia avuto una performance negativa. La sottoperformance viene recuperata per 5 anni. L'importo effettivo varierà a seconda del rendimento del tuo investimento. La stima dei costi aggregati di cui sopra include la media degli ultimi 5 anni o dalla creazione del prodotto se inferiore a 5 anni.
Costi di transazione : 0,43% del valore dell'investimento all'anno. Si tratta di una stima dei costi sostenuti per l'acquisto e la vendita degli investimenti sottostanti per il prodotto. L'importo effettivo varierà a seconda dell'importo che viene acquistato e venduto.

Carmignac Portfolio Credit A EUR Acc

ISIN: LU1623762843

Periodo minimo di investimento consigliato

Rischio minimo Rischio massimo

1 2 3 4 5 6 7
Principali rischi del Fondo

CREDITO: Il rischio di credito consiste nel rischio d'insolvibilità da parte dell'emittente.

TASSO D'INTERESSE: Il rischio di tasso si traduce in una diminuzione del valore patrimoniale netto in caso di variazione dei tassi.

LIQUIDITÀ: Le puntuali irregolarità del mercato possono ripercuotersi sulle condizioni di prezzo che inducono il Fondo a liquidare, aprire o modificare le posizioni.

GESTIONE DISCREZIONALE: Le previsioni sull'andamento dei mercati finanziari formulate dalla società di gestione esercitano un impatto diretto sulla performance del Fondo, che dipende dai titoli selezionati.

L'investimento nel Fondo potrebbe comportare un rischio di perdita di capitale.

Comunicazione di marketing. Si prega di consultare il KID/prospetto prima di prendere una decisione finale di investimento. Questo documento è destinato ai clienti professionali.

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Le performance passate non sono un'indicazione delle performance future. Le performance sono calcolate al netto delle spese (escluse eventuali commissioni di ingresso applicate dal distributore). Il rendimento può aumentare o diminuire a causa di oscillazioni valutarie per le quote senza copertura valutaria.

La decisione di investire in detto fondo dovrebbe tenere conto di tutti i suoi obiettivi e le sue caratteristiche descritte nel relativo prospetto. Il riferimento a titoli o strumenti finanziari specifici è riportato a titolo meramente esemplificativo per illustrare titoli attualmente o precedentemente presenti nei portafogli dei Fondi della gamma Carmignac. Tale riferimento non è volto pertanto a promuovere l’investimento diretto in detti strumenti né costituisce una consulenza di investimento. La Società di Gestione ha la facoltà di effettuare transazioni con tali strumenti prima della pubblicazione della comunicazione. I portafogli dei Fondi Carmignac possono essere modificati in qualsiasi momento. Il riferimento a titoli o strumenti finanziari specifici è riportato a titolo meramente esemplificativo per illustrare titoli attualmente o precedentemente presenti nei portafogli dei Fondi della gamma Carmignac. Tale riferimento non è volto pertanto a promuovere l’investimento diretto in detti strumenti né costituisce una consulenza di investimento. La Società di Gestione ha la facoltà di effettuare transazioni con tali strumenti prima della pubblicazione della comunicazione. I portafogli dei Fondi Carmignac possono essere modificati in qualsiasi momento. Scala di Rischio del KID (documento contenente le informazioni chiave). Il rischio 1 non significa che l'investimento sia privo di rischio. Questo indicatore può evolvere nel tempo. L’orizzonte di investimento raccomandato si intende come periodo minimo e non è una raccomandazione a vendere allo scadere di tale periodo.

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Carmignac Portfolio fa riferimento ai comparti Carmignac Portfolio SICAV, una società di investimento di diritto lussemburghese e conforme alla Direttiva UCITS. I Fondi sono fondi comuni di investimento disciplinati dalla legge francese (FCP) conformi alla Direttiva UCITS o AIFM. La Società di gestione può interrompere la promozione nel Suo paese in qualsiasi momento.