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Carmignac Patrimoine – Aggiornamento al 19 maggio 2023

Contesto di mercato

La settimana in breve: dati economici eterogenei e impennata dei titoli tecnologici

  • USA: I dati economici sono risultati eterogenei, con le vendite al dettaglio in calo e un concomitante aumento della produzione industriale. Il mercato del lavoro si è rivelato resiliente, il numero di nuove richieste di indennità di disoccupazione è stato inferiore alle aspettative mentre le richieste di rinnovo hanno registrato il livello più basso delle ultime 9 settimane. Il presidente della Federal Reserve Jerome Powell ha sottolineato la necessità di contrastare l’inflazione elevata, riconoscendo allo stesso tempo che l’inasprimento delle condizioni creditizie potrebbe rendere meno necessario aumentare ulteriormente i tassi.

  • Europa: La produzione industriale nell’Eurozona ha rallentato più del previsto, indicando una potenziale recessione industriale. Il sentiment degli investitori tedeschi è sceso per il terzo mese consecutivo, sullo sfondo delle preoccupazioni per l’aumento dei tassi di interesse e le previsioni di una possibile recessione, seppur di non ampia portata. La Commissione europea ha tuttavia alzato le sue stime di crescita economica per l’Eurozona e ha previsto che l’inflazione rimarrà ancora alta.

  • Cina: Gli indicatori economici di aprile indicano un rallentamento della crescita della produzione industriale, delle vendite al dettaglio e degli investimenti obbligazionari. La Banca centrale ha immesso liquidità nel sistema e si è impegnata a preservare l’espansione del credito, mentre i prezzi dell’immobiliare residenziale hanno continuato a crescere seppure a ritmi più lenti.

Azioni / obbligazioni

  • Mercati azionari: I mercati azionari si sono nettamente apprezzati e i titoli delle mega-cap hi-tech hanno sovraperformato. Hanno invece perso terreno i settori difensivi quali i beni di consumo di base, il settore healthcare e quello dei servizi alle collettività.

  • Mercati obbligazionari: I Titoli di Stato USA hanno fatto segnare un aumento in tutte le scadenze.

Performance del Fondo:

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  • L’esposizione del Fondo ai Titoli di Stato USA con scadenze più lunghe ha penalizzato la performance assoluta, mentre la performance relativa è stata sfavorita dall’esposizione elevata all’euro a fronte dell’apprezzamento del dollaro.

Disclaimer: Indice di riferimento: Indice 40% MSCI ACWI (USD) (dividendi netti reinvestiti) + 40% ICE BofA Global Government (USD) + 20% ESTER capitalizzato. Ribilanciato trimestralmente. Le performance passate non sono un indicatore affidabile dei risultati futuri. Il rendimento può aumentare o diminuire come conseguenza delle oscillazioni valutarie. Fonte: Carmignac, 19/05/2023.

Che cosa abbiamo fatto nell’attuale contesto:

Struttura globale del portafoglio

L’attuale contesto richiede un approccio di investimento selettivo:

  • Obbligazioni: esposizione bilanciata tra strumenti di debito high yield (sia debito emergente che credito) che offrono rendimenti stabili e altri incentrati sulle protezioni contro la recessione (duration lunga sui tassi core).

  • Azioni: orientamento difensivo con una selezione in grado di affrontare una recessione in diversi settori (titoli healthcare, beni di prima necessità, industriali di qualità con ciclo lungo). Esposizione all’oro.

  • Esposizione del 73% all’euro poiché i differenziali di crescita e di tasso dovrebbero favorire il Vecchio Continente.

Azioni

  • Abbiamo aumentato l’esposizione azionaria attraverso posizioni lunghe sugli indici giapponesi.

    Obbligazioni

  • Abbiamo aumentato le posizioni lunghe sui tassi USA.

  • Duration di circa 4,2.
  • Il rendimento alla scadenza (YTM) è pari al 6,3%* per un rating medio del credito di BBB+ .

* Ribasato sulla sola componente obbligazionaria e non a livello del Fondo.

Struttura del portafoglio (dati* al 22/05/2023)

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Carmignac Patrimoine

Alla ricerca dell’allocazione degli asset ottimale per le diverse condizioni di mercato

Consulta la pagina del Fondo

Carmignac Patrimoine A EUR Acc

ISIN: FR0010135103

Periodo minimo di investimento consigliato

Rischio minimo Rischio massimo

1 2 3 4 5 6 7
Principali rischi del Fondo

AZIONARIO: Le variazioni del prezzo delle azioni, la cui portata dipende da fattori economici esterni, dal volume dei titoli scambiati e dal livello di capitalizzazione delle società, possono incidere sulla performance del Fondo.

TASSO D'INTERESSE: Il rischio di tasso si traduce in una diminuzione del valore patrimoniale netto in caso di variazione dei tassi.

CREDITO: Il rischio di credito consiste nel rischio d'insolvibilità da parte dell'emittente.

CAMBIO: Il rischio di cambio è connesso all'esposizione, mediante investimenti diretti ovvero utilizzando strumenti finanziari derivati, a una valuta diversa da quella di valorizzazione del Fondo.

L'investimento nel Fondo potrebbe comportare un rischio di perdita di capitale.

Carmignac Patrimoine A EUR Acc

ISIN: FR0010135103
2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 (YTD)
?
Year to date
Carmignac Patrimoine A EUR Acc +8.81 % +0.72 % +3.88 % +0.09 % -11.29 % +10.55 % +12.40 % -0.88 % -9.38 % +2.20 % +5.51 %
Indice di riferimento +15.97 % +8.35 % +8.05 % +1.47 % -0.07 % +18.18 % +5.18 % +13.34 % -10.26 % +7.73 % +4.13 %

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3 anni 5 anni 10 anni
Carmignac Patrimoine A EUR Acc -1.44 % +2.92 % +2.06 %
Indice di riferimento +3.32 % +5.42 % +6.72 %

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Fonte: Carmignac al 28/03/2024

Costi di ingresso : 4,00% dell'importo pagato al momento della sottoscrizione dell'investimento. Questa è la cifra massima che può essere addebitata. Carmignac Gestion non applica alcuna commissione di sottoscrizione. La persona che vende il prodotto vi informerà del costo effettivo.
Costi di uscita : Non addebitiamo una commissione di uscita per questo prodotto.
Commissioni di gestione e altri costi amministrativi o di esercizio : 1,51% del valore dell'investimento all'anno. Si tratta di una stima basata sui costi effettivi dell'ultimo anno.
Commissioni di performance : 20,00% max. della sovraperformance in caso di performance superiore a quella dell'indice di riferimento da inizio esercizio, a condizione che non si debba ancora recuperare la sottoperformance passata. L'importo effettivo varierà a seconda dell'andamento dell'investimento. La stima dei costi aggregati di cui sopra comprende la media degli ultimi 5 anni, o dalla creazione del prodotto se questo ha meno di 5 anni.
Costi di transazione : 0,63% del valore dell'investimento all'anno. Si tratta di una stima dei costi sostenuti per l'acquisto e la vendita degli investimenti sottostanti per il prodotto. L'importo effettivo varierà a seconda dell'importo che viene acquistato e venduto.
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Le performance passate non sono un'indicazione delle performance future. Le performance sono calcolate al netto delle spese (escluse eventuali commissioni di ingresso applicate dal distributore). Il rendimento può aumentare o diminuire a causa di oscillazioni valutarie per le quote senza copertura valutaria.

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