Aggiornamento sui fondi – Carmignac Investissement

Ad oggi, il contesto macroeconomico globale è peggiorato rispetto alla situazione registrata all’inizio del terzo trimestre. A livello mondiale è in atto un calo dell’attività economica, con l’inflazione che erode il potere d’acquisto dei consumatori penalizzando quindi la domanda.

Sebbene il deterioramento delle prospettive di crescita abbia inizialmente indotto gli investitori a scontare le misure adottate dalle autorità per rilanciare l’economia, le loro speranze sono state disattese. Le Banche Centrali, tra cui in primis la Federal Reserve statunitense, hanno ribadito senza mezzi termini l’intenzione di piegare l’inflazione “a qualunque costo”. L’unica eccezione degna di nota è rappresentata dalla Cina, che ha deciso di sostenere la propria economia e di rilanciare la crescita, che è stata penalizzata dall’applicazione della “politica zero Covid”.

In questo contesto difficile, la strategia del Fondo è stata penalizzata dalla sottoperformance di alcune società selezionate che, nonostante presentino crescita solida e fondamentali di qualità, restano esposte all’aumento dei tassi di interesse. Continuiamo a essere convinti del fatto che questo tipo di società offra prospettive interessanti a lungo termine, rese ancora più interessanti dalla contrazione delle loro valutazioni dall’inizio dell’anno.

La tabella sottostante illustra i migliori/peggiori contributi apportati alla performance nel trimestre:

La nostra strategia è incentrata sulla costruzione di un portafoglio che includa società in crescita che presentano valutazioni eque, come ad esempio quelle appartenenti al settore della sicurezza informatica, profili difensivi all’interno dei settori healthcare e delle materie prime, e società esposte agli squilibri tra domanda e offerta nel settore dell’energia.

Iniziamo il nuovo trimestre con un portafoglio molto diversificato in termini di settore, area geografica, stile di investimento e orientamento. Il nostro portafoglio core è costituito da azioni growth di qualità (39%), che controbilanciamo attraverso l’esposizione al settore energetico (10%) e a titoli azionari in forte crescita (11%), le cui valutazioni hanno registrato una contrazione significativa.

Nel complesso, i nostri investimenti continuano a essere sostenuti da quattro tendenze secolari a lungo termine, illustrate di seguito:

Approccio multi tematico che cerca di generare rendimenti più elevati