Carmignac Investissement: verso il 2023

Prevediamo una performance economica molto eterogenea tra le varie aree geografiche. Dovremo essere selettivi nel cogliere le opportunità attraverso la diversificazione, cercando di trarre vantaggio da quelle tendenze e dinamiche di mercato che paiono più promettenti.

Ci focalizziamo su aziende e settori maggiormente in grado di far fronte a un rallentamento economico attraverso:

• innovazioni per fronteggiare le sfide sanitarie a livello globale, in particolare quelle legate all’invecchiamento e all’obesità;

• offerta di beni essenziali, di beni di lusso caratterizzati da margini elevati e stabili, e forte leva sulla digitalizzazione e gli acquisti online;

• infrastrutture legate alla crescita dell’intelligenza artificiale, come data center e piattaforme di tecnologia cloud.

La prospettiva di ondate di inflazione ricorrenti ci induce a riprendere in considerazione tematiche di investimento accantonate negli ultimi anni:

• diversificazione del portafoglio attraverso investimenti in Asia (Cina, Giappone) e nel settore manifatturiero negli Stati Uniti;

• investimenti nelle aziende petrolifere e del gas in fase di “transizione” e impegnate a favore dell’energia pulita, in linea con il nostro approccio sostenibile.

Dopo dieci anni di contesto stabile, l’inflazione è tornata a manifestarsi con insistenza. Prese in contropiede da queste nuove dinamiche, le Banche Centrali sono state costrette ad aumentare i tassi di interesse, innescando una flessione storica dei prezzi delle obbligazioni e fasi di ribasso sui mercati azionari (ad eccezione del settore energetico, che ha beneficiato dell’aumento dei prezzi delle materie prime).

Pertanto dopo anni di sovraperformance, il settore dei titoli growth caratterizzati da valutazioni elevate, ovvero le aziende che dovrebbero crescere a un tasso nettamente più alto rispetto alla media del mercato, è stato penalizzato, in particolare quello dei titoli tecnologici. Questo evento ha avuto un impatto su Carmignac Investissement: