Aggiornamento su Carmignac Sécurité - Aprile 2024

Data di pubblicazione
22 maggio 2024
Tempo di lettura
2 minuto/i di lettura

Contesto di mercato

Il mese di aprile è stato caratterizzato dalla revisione al ribasso delle previsioni di taglio dei tassi della Federal Reserve statunitense per il 2024 che ha spinto i tassi al rialzo, come evidenzia il rendimento a 2 anni degli Stati Uniti, cresciuto di 34 pb in aprile, superando la soglia del 5%. Questa ricalibrazione è avvenuta gradualmente nel corso del mese, con un'inflazione particolarmente persistente in tutto l'Atlantico, come riflette in particolare la nuova impennata dell’indice dei prezzi al consumo, a +3,5% su base annua. Le cause dell’inflazione continuano a spingere i membri della Federal Reserve ad adottare toni prudenti, come le vendite al dettaglio e i dati sull'occupazione che sembrano deporre a favore di uno scenario « no-landing » per l'economia statunitense. La desincronizzazione continua, con una configurazione favorevole nell'Eurozona, dove l'inflazione continua a scendere (al +2,4% anno su anno), il che consente alla BCE di adottare un approccio di politica monetaria molto più accomodante. L'attività economica sta migliorando sia in termini di indicatori anticipatori che di dati di crescita, superiori al consensus. Ma questo disaccoppiamento non ha giovato ai rendimenti europei, che continuano a salire in parallelo con i rendimenti degli Stati Uniti, come dimostra il Bund decennale tedesco che ha segnato + 29 pb ad aprile. Infine, la situazione geopolitica in Medio Oriente si è notevolmente deteriorata dopo il massiccio attacco dell'Iran al territorio israeliano, alimentando sia l'avversione al rischio tra gli investitori che le pressioni inflazionistiche, con un'impennata dei prezzi delle materie prime.

Commento sulle performance

In un contesto caratterizzato dalla pressione al rialzo dei tassi d'interesse e dall’allargamento degli spread nel segmento più rischioso del mercato del credito, il posizionamento del Fondo - che combina un'esposizione ridotta ai tassi core e un'esposizione al credito che privilegia i segmenti più difensivi - ha permesso di registrare una performance leggermente negativa ma superiore all’indice di riferimento. L’esposizione alle obbligazioni corporate e finanziarie a breve scadenza, con rating elevato e un carry interessante, ha permesso di limitare l'impatto dell'aumento dei tassi di interesse nel corso del mese. Il portafoglio ha tuttavia risentito delle posizioni Long nella porzione corta della curva dei tassi europea. Infine, ancora una volta la selezione di Collateralized Loan Obligations (CLO) e l’esposizione agli strumenti del mercato monetario hanno sostenuto la performance mensile.

Prospettive e strategia d'investimento

Nel mese di aprile il Fondo ha gradualmente aumentato la duration del portafoglio da 2 a 2,4, rafforzando il posizionamento nella porzione corta della curva europea e la nostra strategia di irripidimento, mentre il mercato riduceva il numero di tagli dei tassi previsti per il 2024 attestatosi a meno di 3 a fine mese. Quindi, in questo scenario di atterraggio morbido dell'economia europea, grazie in particolare al miglioramento dei redditi reali, e di graduale avvicinamento dell'inflazione al target della Banca Centrale Europea che apre la strada ad un primo taglio dei tassi a giugno, il portafoglio mantiene una duration modificata moderata ai tassi di circa 2,4, costituita principalmente da strategie di inflazione e di irripidimento della curva, e da una significativa allocazione al credito. Continuiamo a vedere il credito come un interessante driver di performance, che rappresenta quasi due terzi del portafoglio, in un’ottica di carry ma mantenendo coperture tattiche, visti gli attuali livelli delle quotazioni. L’esposizione si concentra sulle scadenze brevi con rating positivi, dove i titoli finanziari, il settore energetico e i CLO rimangono le tre convinzioni più forti. A fine mese, il rendimento medio del portafoglio era circa 4,7%, nel range più alto degli ultimi dieci anni, probabilmente il driver di performance principale di quest'anno.

Carmignac Sécurité

Soluzione flessibile a bassa duration per navigare nei mercati europeiConsulta la pagina del Fondo

Carmignac Sécurité AW EUR Acc

ISIN: FR0010149120
Periodo minimo di investimento consigliato
2 anni
Livello di rischio*
2/7
Classificazione SFDR**
Articolo 8

*Scala di Rischio del KID (documento contenente le informazioni chiave). Il rischio 1 non significa che l'investimento sia privo di rischio. Questo indicatore può evolvere nel tempo. **Il Regolamento SFDR (Regolamento sull’informativa di sostenibilità dei mercati finanziari) 2019/2088 è un regolamento europeo che impone agli asset manager di classificare i propri fondi in tre categorie: Articolo 8: fondi che promuovono le caratteristiche ambientali e sociali, Articolo 9 che perseguono l'investimento sostenibile con obiettivi misurabili o Articolo 6 che non hanno necessariamente un obiettivo di sostenibilità. Per ulteriori informazioni consultare: https://eur-lex.europa.eu/eli/reg/2019/2088/oj?locale=it. Per le informazioni relative alla sostenibilità ai sensi del Regolamento SFDR si prega di prendere visione del prospetto del oppure fondi delle pagine del sito web di Carmignac dedicate alla sostenibilità fondo https://www.carmignac.it/it_IT/i-nostri-fondi).

Principali rischi del Fondo

Tasso d'interesse: Il rischio di tasso si traduce in una diminuzione del valore patrimoniale netto in caso di variazione dei tassi.Credito: Il rischio di credito consiste nel rischio d'insolvibilità da parte dell'emittente.Perdita in Conto Capitale: Il portafoglio non gode di alcuna garanzia o protezione del capitale investito. La perdita in conto capitale si produce al momento della vendita di una quota a un prezzo inferiore rispetto al prezzo di carico.Cambio: Il rischio di cambio è connesso all'esposizione, mediante investimenti diretti ovvero utilizzando strumenti finanziari derivati, a una valuta diversa da quella di valorizzazione del Fondo.
L'investimento nel Fondo potrebbe comportare un rischio di perdita di capitale.

Costi

ISIN: FR0010149120
Costi di ingresso
1,00% dell'importo pagato al momento della sottoscrizione dell'investimento. Questa è la cifra massima che può essere addebitata. Carmignac Gestion non applica alcuna commissione di sottoscrizione. La persona che vende il prodotto vi informerà del costo effettivo.
Costi di uscita
Non addebitiamo una commissione di uscita per questo prodotto.
Commissioni di gestione e altri costi amministrativi o di esercizio
1,11% del valore dell'investimento all'anno. Si tratta di una stima basata sui costi effettivi dell'ultimo anno.
Commissioni di performance
Per questo prodotto non si applicano le commissioni di performance.
Costi di transazione
0,24% del valore dell'investimento all'anno. Si tratta di una stima dei costi sostenuti per l'acquisto e la vendita degli investimenti sottostanti per il prodotto. L'importo effettivo varierà a seconda dell'importo che viene acquistato e venduto.

Performance

ISIN: FR0010149120
Carmignac Sécurité1.71.12.10.0-3.03.62.00.2-4.84.1
Indice di riferimento1.80.70.3-0.4-0.30.1-0.2-0.7-4.83.4
Carmignac Sécurité+ 1.4 %+ 1.3 %+ 1.0 %
Indice di riferimento+ 0.4 %+ 0.1 %+ 0.1 %

Fonte: Carmignac al 29 nov 2024.
Le performance passate non sono un'indicazione delle performance future. Le performance sono calcolate al netto delle spese (escluse eventuali commissioni di ingresso applicate dal distributore)

Recenti analisi

Strategia obbligazionaria13 settembre 2024Italiano

Fusione di "Flexible Allocation 2024" in "Flexible Bond" di Carmignac Portfolio

1 minuto/i di lettura
Continua a leggere
Strategia obbligazionaria1 dicembre 2022Italiano

La nostra competenza sul debito emergente premiata da Citywire

1 minuto/i di lettura
Continua a leggere

Comunicazione di marketing. Si prega di consultare il KID/prospetto prima di prendere una decisione finale di investimento. Questo documento è destinato ai clienti professionali.

Il presente documento non può essere riprodotto, totalmente o parzialmente, senza la previa autorizzazione della Società di gestione. Il presente documento non costituisce né un’offerta di sottoscrizione né una consulenza di investimento. Esso non intende fornire consulenza fiscale, giuridica o contabile e non deve essere utilizzato in tal senso. Il presente documento viene fornito unicamente a scopo informativo e non deve essere utilizzato per valutare la convenienza di un investimento in titoli o partecipazioni in esso illustrati né per qualsivoglia altra finalità. Le informazioni contenute nel presente documento possono essere parziali e possono essere modificate senza preavviso. Esse sono aggiornate alle data di redazione del presente documento e sono tratte da fonti proprietarie e non proprietarie ritenute affidabili da Carmignac. Non sono necessariamente esaustive o accurate. Di conseguenza, Carmignac, i suoi dirigenti, dipendenti o agenti non ne garantiscono l’accuratezza o l’affidabilità e declinano ogni responsabilità in caso di errori e omissioni (compresa la responsabilità verso terzi in caso di negligenza).

Le performance passate non sono un'indicazione delle performance future. Le performance sono calcolate al netto delle spese (escluse eventuali commissioni di ingresso applicate dal distributore). Il rendimento può aumentare o diminuire a causa di oscillazioni valutarie per le quote senza copertura valutaria.

La decisione di investire in detto fondo dovrebbe tenere conto di tutti i suoi obiettivi e le sue caratteristiche descritte nel relativo prospetto. Il riferimento a titoli o strumenti finanziari specifici è riportato a titolo meramente esemplificativo per illustrare titoli attualmente o precedentemente presenti nei portafogli dei Fondi della gamma Carmignac. Tale riferimento non è volto pertanto a promuovere l’investimento diretto in detti strumenti né costituisce una consulenza di investimento. La Società di Gestione ha la facoltà di effettuare transazioni con tali strumenti prima della pubblicazione della comunicazione. I portafogli dei Fondi Carmignac possono essere modificati in qualsiasi momento. Il riferimento a titoli o strumenti finanziari specifici è riportato a titolo meramente esemplificativo per illustrare titoli attualmente o precedentemente presenti nei portafogli dei Fondi della gamma Carmignac. Tale riferimento non è volto pertanto a promuovere l’investimento diretto in detti strumenti né costituisce una consulenza di investimento. La Società di Gestione ha la facoltà di effettuare transazioni con tali strumenti prima della pubblicazione della comunicazione. I portafogli dei Fondi Carmignac possono essere modificati in qualsiasi momento. Scala di Rischio del KID (documento contenente le informazioni chiave). Il rischio 1 non significa che l'investimento sia privo di rischio. Questo indicatore può evolvere nel tempo. L’orizzonte di investimento raccomandato si intende come periodo minimo e non è una raccomandazione a vendere allo scadere di tale periodo.

Morningstar Rating™ : © Morningstar, Inc. Tutti i diritti riservati. Le informazioni contenute nel presente documento sono di proprietà esclusiva di Morningstar e/o dei suoi fornitori di contenuti, non possono essere copiate né distribuite e non se ne garantisce l’accuratezza, la completezza o l’attualità. Morningstar e i suoi fornitori di contenuti non sono responsabili di eventuali danni o perdite derivanti dall'uso di tali informazioni. Alcuni soggetti o paesi potrebbero subire restrizioni di accesso ai Fondi.

Il presente documento non è rivolto a soggetti in giurisdizioni dove (a causa della nazionalità, residenza o altro di tale soggetto) il documento o la disponibilità di tale documento sono vietati. I soggetti ai quali si applicano tali divieti non devono avere accesso al presente documento. L’imposizione fiscale dipende dalla situazione del singolo investitore. I Fondi non sono registrati per la distribuzione al dettaglio in Asia, Giappone, Nordamerica e Sudamerica. I Fondi Carmignac sono registrati a Singapore nel quadro del regime estero limitato (rivolto esclusivamente a clienti professionali). I Fondi non sono registrati ai sensi del Securities Act statunitense del 1933. I Fondi non possono essere offerti o venduti, in maniera diretta o indiretta, a beneficio o per conto di una “U.S. Person” secondo la definizione della normativa statunitense Regulation S e FATCA. I rischi, le commissioni e le spese applicate sono descritti nel KID (documento contenente le informazioni chiave). Il KID deve essere consegnato al sottoscrittore prima della sottoscrizione. Leggere il KID prima della sottoscrizione. I Fondi non sono a capitale garantito e gli investitori possono perdere parte o tutto il loro capitale. I Fondi presentano un rischio di perdita di capitale.

Carmignac Portfolio fa riferimento ai comparti Carmignac Portfolio SICAV, una società di investimento di diritto lussemburghese e conforme alla Direttiva UCITS. I Fondi sono fondi comuni di investimento disciplinati dalla legge francese (FCP) conformi alla Direttiva UCITS o AIFM. La Società di gestione può interrompere la promozione nel Suo paese in qualsiasi momento.