Fund Focus

II. Carmignac Patrimoine - le componenti Una strategia diversificata incentrata su driver di performance a lungo termine

12.02.2017
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L’insieme di 3 driver di performance offre una soluzione di investimento a lungo termine attraverso un approccio basato su convinzioni.

La nostra analisi macroeconomica approfondita è essenziale per definire l’allocazione alle diverse asset class e ai temi di investimento di lungo termine. La struttura del portafoglio, non vincolata ad alcun indice di riferimento, è il risultato dell’analisi di mercato e delle view dei gestori. Il rigoroso approccio bottom-up ci consente di individuare le migliori opportunità di investimento in tutte le asset class.

Convinzioni di lungo termine

Per un gestore circondato dall’inerzia europea, è al contempo confortante e incoraggiante trovare opportunità di crescita. Sono là fuori, le ho viste.

    Edouard Carmignac, di ritorno da un viaggio in Cina nel settembre 1993  

AZIONI

  • Mercati emergenti

    Il miglioramento del tenore di vita nei mercati emergenti è uno dei nostri principali temi di investimento dal 1989. Eravamo convinti - e lo siamo tuttora - che non solo la Cina ma l’intera Asia e il mondo emergente nel suo complesso racchiudevano un potenziale di forte crescita.

  • Le nuove sfide

    L’aumento dell’aspettativa di vita e il cambiamento dei modelli di consumo nella generazione dei Millennials potranno determinare quali aziende si affermeranno domani. Queste società rappresentano le principali fonti di crescita del nostro portafoglio.

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OBBLIGAZIONI

  • Banche Europee

    La nostra esposizione al credito finanziario europeo risale al 2012, quando sono entrate in vigore le nuove normative sul delevereging e il derisking dei bilanci delle banche europee. Da allora le banche europee hanno avviato un lento ma solido miglioramento dei coefficienti patrimoniali, pur con una contrazione dei bilanci. Di conseguenza, le obbligazioni corporate del settore finanziario hanno subito una significativa compressione degli spread.

  • Titoli di Stato Europei

    Dall’agosto 2012, dopo l’annuncio del presidente della BCE Mario Draghi che avrebbe fatto “whatever it takes” per salvare l’Euro, abbiamo espresso una forte convinzione nei confronti dei Titoli di Stato periferici europei.

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View attuali

  • Titoli a visibilità elevata

    Le aziende leader a livello globale capaci di generare crescita indipendentemente dal ciclo economico mantengono un ruolo importante all'interno della nostra allocazione.
    L’innovazione e, soprattutto, la crescita sono la linfa vitale delle società operanti nel settore di Internet e delle tecnologie. Il nostro portafoglio privilegia le società coinvolte in innovazioni dirompenti e in grado di offrire ulteriori vettori di crescita a lungo termine. Le società in crescita tendenziale come Amazon e Facebook sono buoni esempi di aziende in grado di generare performance nel lungo termine e di destreggiarsi in qualsiasi contesto macroeconomico.

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  • Titoli che beneficiano della reflazione

    Il ciclo economico globale, che si è rafforzato nel corso del 2016, ha ricevuto di recente un netto impulso impressogli dall'inattesa elezione di Donald Trump alla presidenza degli Stati Uniti. La ripresa del ciclo è caratterizzata da una schiarita economica che dovrebbe meccanicamente comportare il ritorno dell'inflazione. In tale contesto, il Fondo investe in titoli che dovrebbero beneficiare dell'accelerazione della crescita e dell'inflazione. I settori dell'energia, della finanza o i titoli sensibili alla crescita interna statunitense rappresentano un'allocazione pertinente al fine di esporsi alla tematica della ""reflazione"".

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  • Mercati emergenti

    **Azioni emergenti **

    Il miglioramento della congiuntura globale, favorevole all'universo emergente, dovrebbe sostenere la nostra esposizione. Tuttavia, di fronte ai rischi legati alla Cina, manteniamo un approccio selettivo nella regione, privilegiando le aziende in grado di performare nell'arco dell'intero ciclo.

    Debito sovrano emergente

    Questa asset class beneficia della stabilizzazione del quadro macroeconomico cinese, della ripresa del prezzo delle materie prime, della stabilizzazione e talvolta del miglioramento della bilancia commerciale di alcuni paesi emergenti, e di rendimenti più interessanti rispetto a quelli dei paesi sviluppati.

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  • Banche europee

    Il credito delle banche europee dovrebbe confermarsi uno dei nostri principali generatori di performance. Il processo di deleveraging e derisking del settore dovrebbe proseguire e rappresenta una tematica fondamentale per i leader nazionali del settore del credito finanziario.

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L‘Uomo rimane la macchina più affascinante.

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