Carmignac Gestion

Morningstar rinnova la fiducia al fondo Carmignac Investissement attribuendogli nuovamente il rating massimo

" Questo fondo di azioni internazionali è, a nostro parere, una delle opzioni più sicure che si possa proporre agli investitori.

Carmignac Investissement riunisce le qualità principali che chiunque vorrebbe trovare in un fondo. Innanzitutto, il suo gestore, Edouard Carmignac, può contare su una lunghissima esperienza e, fatto abbastanza raro che merita per questo di essere evidenziato, si occupa della gestione del fondo fin dal suo lancio avvenuto oltre 20 anni fa. Il gestore ricorre a un approccio opportunista, puntando alle performance a lungo termine, e si basa sulle sue convinzioni caratterizzate da una forte dimensione "top down". La strategia, infatti, si fonda sull'individuazione, effettuata generalmente a monte e non in modo casuale, di tematiche d'investimento foriere di crescita a medio e lungo termine. Ad esempio, a fine agosto 2009, il portafoglio era posizionato in particolare sui mercati emergenti e sulle risorse naturali; nel mese di marzo, invece, il team ritornava a investiré su un numero limitato di banche anglosassoni. Allo stesso tempo, il fondo mantiene una propensione significativa (14%) per il tema dell'oro, considerato come un mezzo di protezione. A seconda dei diversi temi, Carmignac si affida alle migliori idee individuate da un solido team di gestori e analisti, che è stato ampliato di recenté in seguito all'assunzione di un'analista specializzato nel settore finanziario. Consapevole delle notevoli dimensioni del fondo, il gestore prende in considerazione unicamente i titoli dotati di sufficiente liquidità, com'è dimostrato dal posizionamento del portafoglio, investito nel segmento a maggiore capitalizzazione della Morningstar Style Box.

Altro fattore chiave, che permette di gestire flessibilmente la liquidità del portafoglio e contribuisce a distinguere questa offerta, è il ricorso alle politiche di copertura dei cambi e alla gestione della componente cash per attutire i colpi del mercato. Grazie a questo approccio, con un mercato al ribasso, il fondo perde molto meno rispetto ai suoi concorrenti. D'altra parte, il fondo è caratterizzato da una volatilità superiore alla media proprio per il suo posizionamento, a volte aggressivo, su tematiche a forte crescita. Per queste sue caratteristiche, è l'ideale per gli investitori a lungo termine con profilo di rischio elevato.

Infine, le spese di gestione prevedono costi ragionevoli e comprendono una commissione di performance che mette insieme interessi di sottoscrittori e gestori. Purtroppo, non si può dire lo stesso per le commissioni di movimento (tipiche in Francia), che consideriamo ingiuste. E' bene constatare, però, che il gestore ha più che superato questo handicap: a fine settembre 2009, il fondo si posiziona nettamente al primo posto della categoria a tre, cinque e dieci anni.

Date le dimensioni considerevoli delle masse in gestione, sarebbe opportuno condividere con gli investitori una parte delle economie di scala realizzate. Ad ogni modo, riteniamo che l'esperienza del gestore e del suo team, il suo successo a lungo termine e la solidità del processo di investimento rendono questo fondo una "eccellente" soluzione di investimento."

© 2009 Morningstar