Carmignac Gestion

Gentile partner,

Un anno finanziario così contrastato è piuttosto raro. Dopo la continua discesa negli inferi fino all'inizio di marzo, i mercati hanno evidenziato una delle riprese più notevoli della loro storia.

Eppure, al di là delle brusche quotazioni che abbiamo dovuto gestire, ritengo che la cosa più importante si trovi altrove. Il 2009 ha fatto prendere coscienza dell'arrivo di un nuovo dato di significativa rilevanza: il riequilibrio economico globale, in atto da quasi dieci anni, ha spostato in modo irreversibile le fonti di crescita verso i paesi emergenti. Contrariamente alle previsioni di numerosi economisti che appena dodici mesi fa ci annunciavano una recessione planetaria viste le prospettive poco favorevoli delle economie sviluppate, la Cina e, in misura minore, l'India e il Brasile hanno evidenziato crescite robuste. La forza di trazione di questi paesi attualmente è tale che il mercato di borsa di riferimento non è più Wall Street, ma Shanghai.

Cosa dobbiamo aspettarci dai mercati per il 2010? Chiaramente, la ripresa delle economie sviluppate ridurrà il loro deficit di attività rispetto all'universo emergente. Dobbiamo quindi prevedere una sovraperformance della borsa statunitense, europea o giapponese? Ne dubitiamo. L'inevitabile futuro prelievo connesso agli eccessi di liquidità iniettati negli ultimi mesi nel sistema finanziario spingerà gli investitori ad essere più prudenti nelle loro scelte e ad acquistare piuttosto titoli con prospettive più promettenti.

A tal riguardo, due notizie mi hanno risvegliato dal dolce far niente di questa fine anno Un treno cinese ad alta velocità che collega le città di Wuhan e Guangzhou ha raggiunto la velocità di 394 km/h. Un consorzio coreano, guidato dalla società di elettricità KEPCO, ha vinto un appalto per la costruzione di quattro centrali nucleari negli Emirati. Un treno ad alta velocità cinese, centrali nucleari coreane, quando sarà la volta di un grande aereo da trasporto cinese... con trasferimento di tecnologia brasiliana? Ma non è il caso di allarmarsi. Oramai possiamo contare sulla scossa che verrà data dal nostro nuovo presidente del Consiglio europeo, il carismatico Herman Van Rompuy, scortato dalla non meno affascinante Baronessa Cathy Ashton.

In questa attesa problematica, mi permetto di porgervi i miei migliori auguri di serenità e prosperità.